【独角兽】峰瑞资本李丰：美元港币加息，和独角兽的「寒冬」

    峰瑞资本李丰：美元港币加息，和独角兽的「寒冬」

联商专栏：我们聊聊过去两年半以来的资本市场和中短期资本市场预测。

这其实是6 月8 号我们内部月会上我的一个分享，大概谈到了以下几个问题：

从 2015 年到现在，资本市场是什么状况，我们都经历了什么？

过去两年多时间里，股权投资市场上一个常见的现象是，越贵的独角兽、越头部的企业，越容易融资，尽管它们不一定有稳定的盈利预期。这些钱来自哪里，又是怎么进入这些最大、最贵的项目？为什么说这种好日子可能快到头了？

这半年的资本市场有很多动静。美联储持续加息的信号明显（注：今天凌晨美联储货币政策会议宣布加息 25 个基点，几小时后，港币也宣布加息 25 个基点）、国内频繁提到 “降杠杆”，以及最近的资管新规落地和 cdr 落地，对那些最大、最贵的独角兽公司意味着什么？这是谁的机会，是谁的挑战？

在一个流动性偏紧的周期里，vc 和创业者该怎么应对？

有些当时我在内部讲的今天变成了现实，有些观察和预测还需要经过时间的检验，希望能和大家多交流、多探讨。

▍资本市场的定价

资本市场的定价，大概只与两种情况相关：企业自身价值与流动性溢价。

前者关系到的是企业内生价值的增长，也就是我们常说的「价值投资」。这一块最大的机会，永远是经济结构本身产生的动力，也就是大趋势。